Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat am 28. September 2026 ihr Arbeitsprogramm für das Jahr 2027 veröffentlicht. Im Mittelpunkt stehen die Umsetzung zentraler Vorhaben der Spar- und Investitionsunion (Savings and Investments Union – SIU), die Stärkung des Binnenmarktes sowie die Vereinfachung des regulatorischen und aufsichtsrechtlichen Rahmens.
Die ESMA kündigt u. a. an, ihre erweiterten Zuständigkeiten bei der Beaufsichtigung von CTP (Consolidated Tape Providers), Bewertern europäischer grüner Anleihen, ESG-Ratinganbietern und Benchmark-Administratoren zu nutzen. Nach der erwarteten Einigung über Marktinfrastrukturpaket (MISP) möchte sich ESMA auf die daraus resultierenden Aufgabenänderungen vorbereiten und technische Standards zu deren Umsetzung erarbeiten. Zudem dürfte sich die ESMA in 2027 intensiv mit der Umsetzung der Retail Investment Strategy (RIS) auf Level 2 und 3 befassen. Eine Konsultation hierzu ist für Anfang 2027 zu erwarten.
Darüber hinaus soll die Aufsichtskonvergenz innerhalb der EU und die Zusammenarbeit mit den nationalen Aufsichtsbehörden gestärkt werden. Weitere Schwerpunkte bilden die Umsetzung von MiCAR und DORA, die Überprüfung der EMIR (resilientere europäische Clearingmärkte) sowie die Vorbereitung auf die Verkürzung des Abwicklungszyklus von Wertpapiergeschäften auf T+1.
ESMAs vier Vereinfachungsinitiativen zu Transaktionsmeldungen, Fondsmeldungen, die „Retail Investor Journey“ und risikobasierter Aufsicht sollen 2027 weiterentwickelt werden. Ziel ist, den Verwaltungsaufwand zu reduzieren, die Nutzbarkeit regulatorischer Daten zu verbessern und die Aufsicht effektiver zu gestalten.
Schließlich will die ESMA ihre Datenplattform und den Einsatz KI-gestützter Instrumente in der Aufsicht ausbauen. Auch die Themen Cybersicherheit, Kryptowerte, der Einfluss von KI auf die Finanzmärkte sowie Tokenisierung sind wichtige Bestandteile des Arbeitsprogramms.
Insgesamt hält sich das Arbeitsprogramm im Rahmen des Erwartbaren. Sehr erfreulich ist, dass ESMA die Vereinfachung des regulatorischen und aufsichtsrechtlichen Rahmens ausdrücklich als Ziel ihrer Arbeit und Prämisse der Aufsichtstätigkeit anerkennt.