T+1: Beschleunigung der Abwicklung von Wertpapiertransaktionen

In der EU dauert die Abwicklung von Wertpapiergeschäften - also der Zeitraum zwischen Kauf und Lieferung - derzeit in der Regel zwei Tage (T+2). Dies regelt die Zentralverwahrerverordnung (CSDR). Ab dem 11. Oktober 2027 wird dieser Zeitraum gemeinsam mit UK und der Schweiz auf T+1 verkürzt. Diese Verkürzung betrifft alle Prozessschritte im Wertpapierhandel. Bestehende Abläufe müssen angepasst und manuelle Eingriffe reduziert werden, um die kürzere Bearbeitungszeit zu bewältigen.

Seit Januar 2025 läuft ein EU-weites Projekt, das alle Marktteilnehmer (Zentralverwahrer, Handelsplätze, Institute, Zentralbanken und Aufsichtsbehörden) einbindet. Wir begrüßen, dass sich alle Akteure im Rahmen des EU T+1 Industry Committee gleichermaßen für mehr Effizienz engagieren. 

In verschiedenen Arbeitsgruppen wurde 2025 eine Roadmap erstellt, die alle relevanten Aspekte - von rechtlichen Fragen über Handel und Clearing bis hin zu Besonderheiten bestimmter Produkte wie FX, Derivate oder Wertpapierfinanzierungsgeschäfte – berücksichtigt. Diese Roadmap wurde am 3. Juni 2025 veröffentlicht. Jeder Marktteilnehmer wurde dadurch in die Lage versetzt, seine individuelle Betroffenheit zu analysieren und bei Bedarf ein Umsetzungsprojekt aufzusetzen.

Auf der Roadmap aufbauend entstand ein detailliertes Handbook, das die Marktteilnehmer bei der Planung ihrer internen Umsetzungsprojekte unterstützen soll. Dieses wurde am 2. Februar 2026 veröffentlicht. Zudem wurden zu speziellen Themen, wie Standardsettlementinstruktionen (SSIs), Partial Settlement (Teilbelieferung) sowie FX-Management detailliertere Handlungsanweisungen erarbeitet.

Ende 2026 zeigte eine Marktbefragung (Readiness Survey), dass viele Teilnehmer bereits weit in der Planung sind und eine reibungslose Umsetzung bis Oktober 2027 realistisch erscheint. Die Befragung wird vierteljährlich wiederholt, um insbesondere auch den nationalen Aufsichtsbehörden Aufschluss über den Umsetzungsstand der von ihnen beaufsichtigten Unternehmen zu geben. Um einen reibungslosen Start im Oktober 2027 zu gewährleisten, ist eine Markt-Readiness Anfang 2027 anzustreben, damit ausreichend Zeit ist, um die beschleunigten Verfahren in einer Testumgebung einem Praxistest zu unterziehen.